Skenario Kebijakan Moneter BI di Tengah Tekanan Rupiah
Bank Indonesia (BI) diperkirakan masih berpeluang mempertahankan suku bunga acuan atau BI Rate pada November 2026. Meski demikian, tekanan terhadap nilai tukar rupiah membuka kemungkinan adanya penyesuaian suku bunga sebesar 25 basis points (bps), sebagaimana dilansir dari demokratis.co.id.
Head of Research RHB Sekuritas, Andrey Wijaya, menyampaikan bahwa keputusan bank sentral sangat dipengaruhi oleh perkembangan kebijakan moneter global. Beberapa bank sentral dunia seperti Bank Sentral Amerika Serikat (The Fed), European Central Bank (ECB), dan Bank Sentral Jepang telah memastikan kenaikan tingkat suku bunga, kecuali jika terjadi perubahan situasi geopolitik seperti selesainya perang antara AS dan Iran.
Berdasarkan skenario dasar RHB Sekuritas, BI diproyeksikan menaikkan suku bunga satu kali menjadi 6,00% sebelum akhir tahun 2026. Peluang BI untuk mempertahankan suku bunga pada bulan ini diperkirakan mencapai 60%, sedangkan probabilitas kenaikan 25 bps berada di angka 40%. Andrey menjelaskan bahwa jika rupiah terus melemah hingga menembus level Rp18.200 hingga Rp18.300 per dolar AS, peluang kenaikan suku bunga acuan akan semakin besar.
Dampak Potensial terhadap Pasar Saham dan Sektor Perbankan
Kenaikan BI Rate berpotensi memberikan tekanan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dalam jangka pendek akibat meningkatnya biaya pendanaan dan penyesuaian valuasi pasar. Pengaruh kebijakan moneter ini dinilai kian signifikan karena saham perbankan berkapitalisasi besar memiliki kontribusi yang semakin dominan pada IHSG.
Berdasarkan evaluasi insidental yang berlaku per 13 November 2026, empat bank besar mencatatkan peningkatan bobot pada IHSG sebagai berikut:
- PT Bank Central Asia Tbk (BBCA): bobot naik menjadi 10,38% dari sebelumnya 9,75%.
- PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI): bobot meningkat menjadi 9,95% dari sebelumnya 9,35%.
- PT Bank Mandiri Tbk (BMRI): bobot naik menjadi 7,82% dari sebelumnya 7,35%.
- PT Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI): memiliki bobot sebesar 2,89%.
Secara akumulatif, total kontribusi keempat bank besar tersebut mencapai 31,04% terhadap pergerakan IHSG. Investment Advisor Phintraco Sekuritas, Alrich Paskalis, menambahkan bahwa potensi kenaikan BI Rate dari 5,75% menjadi 6% hingga 6,25% dapat memicu pelemahan IHSG karena biaya dana perbankan meningkat, yang berpotensi memengaruhi Net Interest Margin (NIM).
Kondisi Fundamental Perbankan dan Proyeksi IHSG
Meskipun menghadapi ancaman kenaikan biaya dana, kinerja sektor perbankan dinilai masih solid. Data per September 2026 mencatat pertumbuhan kredit mencapai 13,26% secara tahunan (YoY), dengan Capital Adequacy Ratio (CAR) sebesar 24,10% dan rasio kredit bermasalah (NPL) bruto di level 2,11%.
Menghadapi pekan Rapat Dewan Gubernur (RDG) BI, volatilitas pasar saham diperkirakan meningkat. Phintraco Sekuritas memproyeksikan IHSG bergerak pada rentang 5.100 hingga 5.400 dengan level pivot di 5.300. Investor disarankan mencermati emiten dengan fundamental kuat dan rutin membagikan dividen, seperti BBRI, TLKM, AMRT, ADRO, dan MBMA.
