Penyesuaian Metodologi dan Dampaknya pada Pasar Modal
PT Bursa Efek Indonesia (BEI) bersama PT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) menerbitkan daftar terbaru saham yang masuk dalam kategori konsentrasi kepemilikan tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC). Dilansir dari Kompas.com dan Detik Finance, sebanyak 383 saham HSC resmi dikeluarkan dari perhitungan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mulai Jumat (13/11/2026).
Jumlah saham yang tergolong HSC mengalami peningkatan sebanyak 300 saham, dari yang sebelumnya hanya berjumlah 83 saham. Sebagaimana diberitakan Detik Finance, Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik menjelaskan dalam konferensi pers pada Selasa (10/11/2026) bahwa penambahan 300 saham HSC ini setara dengan 6,16 persen dari kapitalisasi pasar IHSG.
Perubahan Metodologi Penghitungan Saham HSC
Penambahan jumlah saham tersebut terjadi akibat adanya perubahan metodologi penghitungan yang ditetapkan oleh komite HSC. Seperti dilaporkan Detik Finance, penentuan saham kategori HSC tidak lagi menggunakan ambang batas kapitalisasi pasar di atas Rp 5 triliun. Komite juga menghapus price-impact ratio, sehingga penetapan saham HSC tidak perlu menunggu pergerakan harga saham terlebih dahulu.
Suatu saham terjaring kategori HSC berdasarkan evaluasi terhadap perusahaan tercatat yang memiliki jumlah kepemilikan kumulatif hingga 10 pemegang saham tanpa warkat (scripless) ditambah kepemilikan dengan warkat (scrip) sekurang-kurangnya 92,5 persen. Meskipun dikeluarkan dari penghitungan IHSG, BEI menegaskan bahwa status HSC bukan menandakan adanya pelanggaran aturan pasar modal. Saham-saham tersebut tetap tercatat dan dapat diperdagangkan seperti biasa di BEI tanpa mengalami suspensi.
Analisis Dampak bagi Investor dan Emiten
Kebijakan baru ini mengubah komposisi penghitungan IHSG serta memengaruhi aktivitas perdagangan di bursa. Diberitakan Kompas.com, Kiwoom Sekuritas menilai perubahan ini perlu dicermati oleh investor dan trader. Kiwoom Sekuritas menyoroti emiten HSC baru yang sebelumnya masuk dalam indeks acuan seperti LQ45, IDX80, atau Kompas100, serta saham dengan kapitalisasi pasar di atas Rp 20 triliun per 11 November 2026.
Menurut analisis Kiwoom Sekuritas, saham yang tidak lagi menjadi konstituen indeks acuan berpotensi menghadapi tekanan jual karena menurunnya permintaan dari manajer investasi atau passive funds. Jika likuiditas semakin tipis, harga saham dapat tertekan, yang berisiko menyulitkan emiten dalam mencari pendanaan di bursa. Bagi pemegang saham minoritas, risiko timbul dari ketidakseimbangan antrean beli dan jual. Di sisi lain, bagi pemegang saham pengendali, kebijakan ini dapat menjadi dorongan untuk menambah porsi saham publik (free float).
